ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี SET สิ้นปี 2569 จากเดิม 1,560 จุด เป็น 1,630 จุด พร้อมแนะนำกลยุทธ์ลงทุนในช่วงครึ่งปีหลัง โดยเน้น 4 ธีมหลัก ได้แก่ ราคาน้ำมันที่ลดลง, Data Centre Supercycle ในประเทศไทย, การฟื้นตัวของอุตสาหกรรมท่องเที่ยว และการเติบโตแบบ Defensive ท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยในต่างประเทศที่ปรับตัวสูงขึ้น
ปัจจัยหนุนจากราคาน้ำมันลดลงและการท่องเที่ยวฟื้นตัว
CGSI มองว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่เริ่มคลี่คลายส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวลดลง ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อเศรษฐกิจไทยโดยรวม โดยเฉพาะกลุ่มท่องเที่ยวและกลุ่มการแพทย์ที่ได้รับประโยชน์โดยตรงจากการเพิ่มขึ้นของจำนวนนักท่องเที่ยวและผู้ป่วยชาวต่างชาติ หุ้น Top Pick ในกลุ่มนี้ ได้แก่ THAI, ERW, BH และ PR9
กลุ่มอุปโภคบริโภคและธุรกิจการเงิน
ราคาพลังงานที่ลดลงจะช่วยเพิ่มกำลังซื้อและความเชื่อมั่นของผู้บริโภค ส่งผลดีต่อกลุ่มอุปโภคบริโภคในประเทศ โดย CGSI แนะนำ CRC และ CPN ขณะที่กลุ่มธุรกิจการเงินมีความน่าสนใจ เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) ที่หดตัวเริ่มลดลง หลังธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) มีท่าที Hawkish มากขึ้น และธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) คาดว่าจะตรึงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย หุ้นเด่นในกลุ่มนี้ ได้แก่ KBANK, SCB, MTC และ TIDLOR
Data Centre Supercycle และ FDI หนุนกลุ่มนิคมอุตสาหกรรม
CGSI มีมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มนิคมอุตสาหกรรม WHA, AMATA และ GULF ซึ่งจะได้รับประโยชน์จาก FDI ที่ไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการลงทุนใน Data Centre ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ Data Centre Supercycle ในประเทศไทย
ระมัดระวังกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ อิเล็กทรอนิกส์ และพลังงาน
ในทางกลับกัน CGSI แนะนำให้ระมัดระวังการลงทุนในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ และกลุ่มพลังงาน เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในต่างประเทศอาจจำกัด Upside จากสภาพคล่อง ขณะที่ราคาน้ำมันที่ลดลงอาจกดดันผลกำไรของกลุ่มพลังงาน
SET ปรับตัวขึ้น 26% YTD แต่ส่วนใหญ่มาจาก DELTA
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ระบุว่า ดัชนี SET ปรับตัวขึ้น 26% YTD (ณ วันที่ 30 มิ.ย. 69) ทำให้ตลาดหุ้นไทยเป็นหนึ่งในตลาดที่ให้ผลตอบแทนดีที่สุดในภูมิภาค อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นส่วนใหญ่มาจาก DELTA ซึ่งราคาหุ้นปรับตัวขึ้นถึง 88% YTD และมีสัดส่วนคิดเป็น 20% ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (Market Cap) ของตลาด หากไม่รวม DELTA ดัชนี SET จะปรับตัวขึ้นเพียง 14% YTD และซื้อขายที่ระดับ P/E ล่วงหน้า 12 เดือนที่ 13.3 เท่า หรือสูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ระดับ -1.5 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน (SD) ซึ่งยังอยู่ในระดับที่น่าสนใจ
เป้าหมาย SET 1,630 จุด คิดเป็น P/E 16.5 เท่า
CGSI ปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี SET จาก 1,560 จุด เป็น 1,630 จุด คิดเป็น P/E ปี FY27 ที่ 16.5 เท่า หรือประมาณ -0.5 SD จากค่าเฉลี่ย 10 ปี โดยเลือกหุ้น Top Pick 15 ตัว ได้แก่ BH, PR9, THAI, ERW, CRC, CPN, AMATA, WHA, GULF, TFG, KBANK, SCB, MTC, TIDLOR และ TRUE
